贝莱德最新报告：2025下半年科技投资地图，AI正在“引爆”的四个赛道

自2022年底ChatGPT问世以来，AI已经不再只是技术词汇，而是深度渗透到了我们的生活。从能与你自然对话的机器人，到自动驾驶出租车，AI的规模效应与实际效用正悄然显现。当 GPT-4.5通过图灵测试时，很多人甚至都没意识到这意味着什么，而这恰恰反映出一个现象：真正颠覆性的技术，往往因为进步是渐进的，反而最容易被低估。

当前，我们正站在AI应用加速发展的拐点上，其持续动能源于技术迭代与实际需求的双重驱动。

展望2025年下半年，科技领域结构性机遇持续涌现，AI引领的跨行业变革又将如何在细分领域中再掀浪潮？

硬件革命：人形机器人重塑劳动力市场

我们认为，人形机器人将成为实体AI领域最具变革性的力量，重塑全球劳动力市场格局，为制造、物流和服务业带来数万亿美元的市场价值。

当前，技术突破聚焦于四大核心领域：

1 认知智能：依托多模态大模型，机器人能处理复杂感官信息并做出决策。尽管训练数据仍显不足，但合成数据与实体演示正填补这一空白。预计机器人基础模型将借鉴大语言模型的发展路径，实现快速扩展与进化，成为可复用的智能引擎。

2 灵巧操作：手部操控是当前最大挑战之一，机械复杂度与训练数据短缺是主要瓶颈。不过，随着硬件与仿真技术的进步，人类级灵巧操作有望在未来几年内成为现实。

3 运动控制：借助强化学习与成熟硬件，机器人已基本解决行走平衡与自主导航的难题。目前的研发重点正从“具备能力”转向“提升稳健性与成本效益”。

4 软硬件集成：构建紧密耦合的感知-驱动-控制系统至关重要。行业正从手工原型迈向规模化生产，头部企业计划在今年实现月产千台的目标？

与电动汽车产业相似，人形机器人的成功在于运 动系统优化后的规模经济效益，但资本需求更低（无需冲压、喷涂等重型设备）。而与自动驾驶不同的是，人形机器人在未完全解决所有极端场景前，便能在工厂、仓库等半封闭环境中创造价值，实现有限风险下的局部自主运行。这种“高效用、非全能”的特性，将推动其规模化速度超越任何其他实体AI技术。

半导体板块：GPU需求激增，量子计算潜力待释放

GPU需求开启加速模式

2025年下半年，AI驱动的半导体需求将主导市场。

超大规模企业、主权基金及企业客户或将加快算力、存储与网络层的投资力度。目前，训练工作负载仍是核心，但随着新一代AI服务器投产，预计推理负载将在2026-2027年实现显著增长”。企业正部署高密度图形处理单元（GPU）集群，这就需要先进的散热方案及网络升级能力，以支持每端口高达1.6Tbps的数据传输。资本支出策略涵盖AI基础设施全栈，从算力芯片、高带宽内存到存储网络。此轮基础设施的扩建将为更先进的AI模型提供支持，并推动半导体行业进入一轮强劲的增长周期并有望延续至2026年。

量子计算：从实验室走向实用化

量子计算虽进展迅速，但投资规模仍远小于Al。多 数量子企业目标实现百万级物理量子比特，比现 有最大系统提升千倍“，这是构建能解决实际问题 的可靠量子计算机的关键，如分子模拟、供应链优 化和密码破译等。现有设备虽距此尚远，但硬件错与系统设计的进步正持续推动该领域发展。

软件领域：网络安全升级，AI防护成核心

预计2025年底及之后，网络安全投入将持续加大，因网络威胁复杂度不断升级，呈现勒索软件、 社会工程攻击及AI驱动犯罪三大特点。网络罪犯 借助AI实现攻击自动化，生成式AI更使勒索软件 攻击效率大增，66%的机构认为AI将对未来一年网络安全产生深远影响。面对全球网络犯罪造成的损失预计达到10.5万亿美元7的现状，无论企业还是国家都在重构自身防护战略。行业领导者建议采取部署AI检测系统、加强员工培训等举措，企业也通过收购或自研强化安全产品矩阵。

我们认为，随着网络威胁智能化、规模化发展，网 络安全方面的投资愈发关键。AI赋能的网络犯罪倒逼高级防护系统加速发展，未来网络安全领域将持续吸引投资与创新，AI驱动的解决方案将在数字基础设施保卫战中发挥核心作用。

互联网企业：另辟蹊径探索新的增长路径

社交媒体与互联网企业的传统商业模式长期依赖广告收入，但近年来头部平台的广告收入增速明显放缓，如谷歌广告收入增幅从2018年Q1的24.4%降至2025年Q1的8.5%。这归因于数字广告市场成熟、AI替代部分搜索及监管加强。为此，头部企业正积极开拓新的收入来源。

企业实现业务多元化的途径虽各不相同，但核心在于如何在新时代借助自身庞大的用户规模发挥优势。新时代下，搜索引擎依赖型的企业面临挑战，AI生成的摘要与对话界面正取代传统的搜索链接列表，用户可在结果页直接获取答案。对平台公司而言，这一转变颠覆了搜索业务的盈利逻辑：一方面，依托“链接点击行为”构建的广告 模式面临压力；另一方面，搜索引擎优化的排名价值也随之降低。

随着AI将用户行为从“浏览跳转”转变为“对话交互”，我们认为行业领导者将会是那些能围绕新 现实重新构建“内容发现、用户信任与商业变现” 体系的企业，而非仅仅将旧有模式套用到新兴的形态。

此外，社交媒体公司的社交电商领域机遇凸显， 即通过平台直连企业与消费者，实现商品推广销售。企业可通过广告投放、应用内交易抽佣及收入分成模式变现，这些将成为这类企业未来的战略支柱。

尽管广告仍是2025年头部平台的主要收入来源， 但业务多元化的战略意义重大。平台正通过充分利用愿意付费的核心用户与内容创作者，为自身构建新的缓冲机制以抵御广告市场的波动。相比周期性波动的广告预算，订阅模式能提供持续的收入，而社交电商则为平台带来增长潜力，并且这两大业务板块均能提高用户粘性，从而间接促进广告业务的发展。

结语 

展望2025年下半年，AI将继续推动各行业的结构性变革，从而加速半导体、机器人、网络安全及下一代数字平台需求增长。AI的机会正从核心基础设施领域延伸至具备可扩展性的实际应用场景。在此背景下，基于深度行业洞察的前瞻投资尤为关键。

随着变革不断加速，我们认为科技仍是创造长期价值最为有力的引擎之一。